文/新浪财经专栏作者 江南愤青
P2P由于一开始就是草根业态形成，而且交易机制都是平台一手搭建，一开始就是有意和无意在试错中前行，使得很多平台在现实中是具备超级权限的。
其实都不想在写这方面的话题了，因为我在《也谈陆金所》和《也谈宜信》里，我自己觉得把P2P的逻辑解释的很清楚了。但是看到最近很多人还是在鼓吹P2P，是打破中国金融改革的最有效模式，所以要加大力度支持P2P，我就觉得还是有必要在阐述下关于P2P的看法，以及我认为的P2P的生存逻辑里的悖论。
当然我不是金融专家，只是个喜欢没事扯淡的小屁民，所以我说的很大程度闪更可能是不对的，但是我想，倾听不一样的意见，才能让这个行业更长足的发展吧。
P2P的概念以及运营模式，我想在前面两篇文章讲述的太多了，我就不多提了，作为一种金融脱媒的运营方式，我一直强调P2P就应该是独立于交易之外，而不是介入到交易之中。这个是核心点，我的论断是所有的介入于交易之内，给予在上面借钱的投资人都进行保本甚至保收益的行为都是九死一生。为什么这么说呢？
不管是一对一，还是一对多，还是多对多，还是多对一的借款方式，回归到最后都是一个借款行为，最终是需要借款人还款才能实现最终的收益来完成交易环节的实现，如果P2P不介入交易，他要做的核心点是如何通过自己的一系列交易制度的设计，尽最大能力的保证在这个平台上玩的客户能安全的收回本金及相应的利息，如果这个核心做不到，那么P2P无论怎么折腾，怎么宣传，都没有太多的人愿意加入其中，规模也没办法做大，也就无从谈起P2P的发展壮大了。
我国最早起来的一批P2P，其实最开始都是从搭建交易平台的思路入手的，但是发展到后来，越来越多的资本涌入到这个行业里，竞争开始加剧，为了让更多的人能到自己的平台上来，各个P2P都逐渐开始介入平台交易之中去，介入的方式主要就是对投资人的资金保障本金，部分P2P，则保障利息，至于用什么方式，多种多样，不去细究。这种行为是一个市场恶性竞争的结果，这个结果对P2P的发展，其实是很不利的，并且实际上，也在很大程度上，极大的加剧了P2P倒塌的可能性。
我在也谈陆金所里提过一个观点，如果纯粹从平台角度考虑P2P，那么实质上只有两个风险点，第一点是经营不善，换句话说，就是平台搭建了之后，没有人来你这里玩，也就形成不了业务收入，从而导致收入不能覆盖成本，平台烧钱烧不起了，只好关门。这个应该是大多数P2P的困境所在，因为谁都不敢轻易在网络上把自己的资金发放出去，尤其你平台不做任何形式的承诺，但风险不论的雁过拔毛，稳赚不赔。
所以，如果平台无法提供一种让人很信服的办法，让投资人信任你的平台风险控制能力，那么即使短时间会来很多人，长期来看，也都是很难发展起来。所以这个是属于经营风险层面，这种层面的风险是每个人市场参与者必须去面对的。但是这种风险，不会让投资人出现投资损失的情况发生的。
第二个风险点，是交易机制设计不合理所导致的出资人在信用判断出现了很大程度的误导，导致投资人坏账的出现，从而让投资人受到损失，为什么我一直在提交易机制，因为，这个是P2P的核心，理论上一个良好的交易制度的设计，是可以避免很多风险点出现的。
例如通过对借款人的各项真实性审核的机制，借贷周期的时间限定，交易风险赔偿制度的设计，甚至是利息制度的设计，还有集中撮合制度，等等各项制度的创新设计，在国外甚至有人际关系信用制度的量化设计，都进行应用到平台上来，从而进行大幅度拉低交易坏账的出现。
这种交易机制在在长期实践中，不断发展和优化，逐渐沉淀出品牌和良好的风控机制，从而形成了P2P存在的核心基础，这个良好的机制构建了P2P让投资人进入的根本点。这个风险点是跟第一个风险点，直接挂钩的，没有很好的交易制度的设立，那么必然使得出资人无法通过平台获利，从而会抛弃平台，则形成了平台倒闭。逻辑应该是这么梳理的。
如果说上述两个都是经营层面的风险，那么事实上，最近让P2P陷入刀口浪尖的却是金融界里最大的风险点，那就是道德风险，金融其实是一个很讲究信任的行业，例如信托关系就是完全建立在信任的基础上构建起来的，而道德风险就是典型的违背信任机制的一个风险。
P2P由于一开始就是草根业态形成，而且交易机制都是平台一手搭建，一开始就是有意和无意在试错中前行，使得很多平台在现实中是具备超级权限的，什么意思呢？就如同新浪微博一样，新浪小秘书，可以改你帖子的内容，可以删你帖子，可以以你的ID来发布微博内容，甚至可以人为的来操纵一系列不存在的事件，形成影响力，理论上他是可以这样做的，无非就是做和不做的问题。
P2P平台的管理员，也是一样拥有这样的权限的，通过后台可以更改很多形式的数据的，甚至可以虚拟和捏造很多不存在的东西出来的，因为平台的存在，事实上隔绝了你和借款人之间的联系，平台可以利用交易机制设计的漏洞，人为的进行骗贷活动，由于交易数据、信用审核的权限都放在平台手里，出资人却不能有效审核这些信息，也无从判断真假，那么处于的地位就非常的不利地位，很容易就让P2P走入歧途。
诈骗等一系列恶性事件就很容易产生。尤其在一些集中撮合交易方式的平台上，就更容易产生这种情况。 随着经济形式恶化，很多不具备公信力的P2P，应该在这方面会不断的发酵，前段时间，某P2P就发生实际控制人通过P2P，捏造大量的借款人信息，集资上亿的情况出现。这个就是典型的道德风险的存在了。
金融是个资金密集型行业，如果在一开始不能有效识别，等到出事的时候，往往都特大金额的案件。因为风险是会不断积累的。这个风险其实是经营以外的风险，我也只是顺便提下，任何不公开的，非阳光下的金融，其实都会存在这样的问题，一个在高尚的人，在没有监管和外部制约的情况下，总是不断逾越自己的底线的。
这个是人的本性，所以把自己放到阳光下来，接受监管，其实是对自己最大的保护，否则就会越走越远。这个当是题外话，顺便扯扯，P2P，在这个层面的风险，我相信要远高于其他层面的风险。因为三个风险点里，前两个风险点，对投资的人损失总归是有限的，而第三个风险点，则是不可测的。
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