通缩来临，助力旺季营销

    12月10日，国家统计局公布了今年11月份最新CPI指数，数据显示CPI指数同比上涨1.4%。类似CPI的低值得追朔到2006年8月，然而不同的是，2006年8月人民银行公布的广义货币M2才32.79万亿，时隔8年M2已经高达120.86万亿。近年来，我国经济一直保持高速增长态势，增速长期保持在7%以上，而CPI指数从今年8月份开始已经连续三个月低于2%。根据国际经济惯例，当经济增长在7%以上而通胀指数控制在2%以内时，即可以判定为经济处于通货紧缩时代。

    然而值得注意的是，国际惯例中的CPI指数包含房产价格，而我国的CPI指数并不把房产价格纳入统计范畴。当然，从CPI本生定义来讲也应当囊括住房消费这块。目前我国尚处于 “中等收入陷阱”，住房消费在居民生活支出中占有较大比重，加上近期全国房价环比呈现小幅下跌，把这部分因素考虑进来之后，实际CPI还有可能更低。

    按照诺贝尔经济学奖得主萨缪尔的定义：大部分商品的价格和成本在一段时间内持续下降即是通货紧缩。为此可以判定，当前我国经济已经步入通货紧缩时代。通缩时代又碰上正值实际无风险利率（即名义利率－通胀指数，近些年我国较长时期处于负利率时代），居民在原本就有限的投资渠道中该何去何从？

    通过分析以往央行关于存贷利率变动的政策，我们不难发现，央行政策具有非常强的连贯性，即不会降息后马上加息，也不会加息后马上降息。2014年11月21日，央行的非对称降息后，意味着央行货币政策已发出了转向的信号。加之当前企业融资困难，经济下行压力并未得到有效缓解的背景下，我们可以坚定的判定，接下来央行会进一步出台量化宽松的相关政策。为此，对于我们银行柜面人员做好旺季营销提供了有利契机，对于那些稳健的投资朋友们，银行定期存款将是其不错的避风港。