SEC所起诉的这个交易,本身规模大约为10亿美元。或许你会看到一些关于和解的猜测数字和报道,我认为这是没有根据的。
当此案进入正式程序后,高盛需要几周时间作出回应,所以我不能作更多评价。
《21世纪》: SEC事件可能带给未来的高盛什么样的实质性改变?
劳尔德·贝兰克梵:对未来的改变可能有以下几方面。第一,如果金融监管发生改变,我们肯定相应地也要发生改变;第二是在自省方面。高盛以前是一家合伙制企业,后来上市。但不管在哪种状态下,我们都很看重自身的反省;第三,很难说这起诉讼本身会引起高盛什么样的改变,因为我也不知道诉讼未来的进展。
我们最近成立了业务标准委员会,该委员会具体执行如下:委员会去仔细审查每个业务部门的工作流程,比如说披露状况、透明度、复杂产品的交易状况等等。
此外,高盛也有很多审批委员会,每个委员会也有自己的审批流程,因此业务标准委员会也去看这些审批委员会的工作流程是否到位。
另外,业务标准委员会的组成,既包括公司内部管理人员,也包括企业外部人士,同时还包括我们的客户、记者,甚至是一些分析师等等。
衍生品可能被标准化
《21世纪》:SEC的指控让人们再度关注衍生品交易的风险。你认为,对于像CDO、CDS等等这些与实体经济关系不大,但相对比较复杂的衍生品,监管者是否应对其进行高度监管以控制其风险?
劳尔德·贝兰克梵: CDO和CDS是非常重要的金融产品,比方说,CDS(信用违约掉期),它可以对冲掉一些客户的风险敞口。
举个例子,比如你想要对冲石油风险,或是外汇或货币风险、利率风险,你的交易对手会给予你一定的信用额度,一旦超过这个信用额度,敞口太大了,交易对手就不会跟你做交易了。但有了CDS之后,以前不能操作的一些对冲交易,就能够在规避风险的同时进行下去。
我们很多人所看到的所谓风险,其实并不是CDS本身的风险,而是太多信用敞口所造成的风险。当这些风险超过了承受范围,没有一个好的风险管理措施,会造成风险。
尽管CDS确实是一种好的对冲风险的方式,但过量的风险都是不健康的,应该受到监管。但如果一味将其禁止,对很多行业都会造成不良影响。
《21世纪》:有些人认为,衍生品市场已经遭遇萎缩,对此你有何看法?
劳尔德·贝兰克梵:我并不认为衍生品市场遭遇萎缩。很多人看到萎缩,但其实他们看到的更多的是轧差的结果。也就是说,你这边有头寸,我这里也有头寸,头寸两相轧差相抵消,看上去规模就不会那么大。但事实上衍生品市场的规模肯定会越来越大。远期就是一个很好的证明。
实际上,我相信监管者也不希望看到衍生品市场萎缩,企业也一样,大家的立场都一样。大家希望看到这个市场更安全,更透明。
只有当这个市场足够大的时候,风险才更容易分散,才能够让参与各方受益。一个萎缩的市场是没有流动性的,或者说流动性是很小的。但大家需要的正是这种流动性,更多流动性时,才会出现更多的产品来对冲风险。
在我看来,衍生品市场不仅不会萎缩,而且还会出现更多元化的产品,市场会更大,会更安全,同时市场的透明度也会增加。
《21世纪》:你认为衍生品市场未来将如何发展?
劳尔德·贝兰克梵:我觉得衍生品可以将其分为不同的情况来看。一种情况是,一些衍生品将来有可能变成和商品交易一样的标准化交易产品,可以通过交易所来进行交易。
另一种情况是,对于那些不能被标准化,或者说标准化特性没有那么强的交易,可能会通过清算所来进行。而且,通过清算所,大家也可以更好地了解交易对手的信用风险。
2/3 首页 上一页 1 2 3 下一页 尾页