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理财子公司新规发布公募理财将不再设销售起点

时间:2018-10-29 15:27:42  来源:农村金融时报  作者:李林鸾

  银行理财转型迎来了新路径。

  根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)、《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)相关要求,银保监会起草了《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(以下简称《理财子公司管理办法》),于日前开始向社会公开征求意见。

  设立理财子公司时机基本成熟

  银保监会有关部门负责人表示,目前,商业银行通过设立理财子公司开展理财业务的时机基本成熟。一是“资管新规”已有明确要求,“理财新规”进一步规定“商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务”。二是由独立法人机构开展资管业务,将其与银行信贷、自营交易、证券投行和保险等金融业务相对分离,为国际通行实践。三是国内有可借鉴的实践经验。四是商业银行已具备一定的实施基础。

  据悉,“资管新规”为各类资产管理产品的统一监管标准,“理财新规”为“资管新规”的配套实施细则,《理财子公司管理办法》为“理财新规”的配套制度。银行自身开展理财业务需同时遵守“资管新规”和“理财新规”,理财子公司开展理财业务需同时遵守“资管新规”“理财新规”和《理财子公司管理办法》。

  银保监会表示,制定《理财子公司管理办法》是银保监会落实“资管新规”和“理财新规”的重要举措,有利于强化银行理财业务风险隔离,优化组织管理体系,推动银行理财回归资管业务本源,引导理财资金以合法、规范形式进入实体经济和金融市场;促进统一同类资管产品监管标准,更好保护投资者合法权益,逐步有序打破刚性兑付,有效防控金融风险。

  销售起点、渠道放松

  理财子公司为商业银行下设的从事理财业务的非银行金融机构。

  考虑到“理财新规”适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形,《理财子公司管理办法》对“理财新规”部分规定进行了适当调整,使理财子公司的监管标准与其他资管机构总体保持一致。

  具体而言,一是在公募理财产品投资股票和销售起点方面,进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票;参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。二是在销售渠道和投资者适当性管理方面,规定子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销,也可以通过银保监会认可的其他机构代销。参照其他资管产品监管规定,不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。三是在非标债权投资限额管理方面,根据理财子公司特点,仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。四是在产品分级方面,允许子公司发行分级理财产品,但应当遵守“资管新规”和《理财子公司管理办法》关于分级资管产品的相关规定。五是在理财合作机构范围方面,与“资管新规”一致。六是在风险管理方面,要求理财子公司计提风险准备金,遵守净资本相关要求;强化风险隔离,加强关联交易管理;遵守公司治理、业务管理、内控审计、人员管理、投资者保护等方面的具体要求。此外,根据“资管新规”和“理财新规”,理财子公司还需遵守杠杆水平、流动性、集中度管理等方面的定性和定量监管标准。

  “《理财子公司管理办法》明确利好理财现金管理类产品。销售渠道有望从银行机构扩展为银保监会认可的其他机构,这意味着银行理财产品线上化销售未来可行。理财现金管理类产品与货币基金产品竞争或会加剧。”联讯证券首席经济学家李奇霖分析认为,“同时,理财销售门槛的放松,对理财规模的企稳恢复有明显改善,对信用债配置和非标构成利好,有利于宽信用,但作用不宜高估。因为在净值化时代,流动性要求高,高等级债会更受青睐;而虽然本次在理财子公司中还进一步放开了总资产4%投向的限制,但地方政府和地产端的调控束缚还在,扩张仍然受到影响。”

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